嘉实优质(070099嘉实优质)
摘要
股票型基金：维持3000点以下不悲观，结构型行情依旧的观点。淡化对海外扰动因素的解读，回归基本面本真，从净利润增速一致预期角度观察，沪深300达到19.28%、创业板达到60.19%，略高于企业已公布的中报预告，或存在一定下修可能性。弱格局下，注重业绩搭配主题博弈是不错的基金组合。 在基金配置方面，建议投资者关注诺安中小盘、中欧新蓝筹、嘉实优质企业和兴全轻资产等。
债券型基金：总体上，综合前期债市走势和近期形势，当前趋势性机会不明显。建议对产能过剩的信用债多规避，由于城投债调整一定程度上仍旧不到位，可择机精选适量短久期城投债。对于利率债由于前期有较大幅度的收益率上行，或许在短期内有一定的波段交易性机会。 目前债市处于盘整期，未来走势将仍要受制于基本面情况，建议投资者对当前债券市场谨慎投资。
QDII基金：综合而言，港股市场一直处于估值洼地，而且股息率也相对较高。此前由于受到中概股回归受阻以及美元走强的双重影响，看空力量集中释放，指数已处于2011年欧债危机爆发时的低点附近。另一方面，我国宏观经济增速放缓，人民币贬值压力仍存。由于全球市场缺乏优质的安全资产，所以全球资产配置将是趋势。 近期而言，全球资本市场受汇率和石油价格波动的影响，风险加剧。建议投资者近期保持低仓位，也可适当关注海外高息债类产品。
市场回顾
一、 基础市场
上周，沪深两市双双收跌。上证综指收于2885.11点，跌42.05点，跌幅为1.44%；深证成指收于10182.53点，跌134.30点，跌幅为1.30%；沪深300指数收于3110.36点，跌53.63点，跌幅为1.69%；创业板指数收于2122.89点，跌63.65点，跌幅为2.91%。小盘股强于大盘股。中证100下跌1.37%，中证500下跌0.99%。上周，29个中信一级行业中有7个行业上涨。其中，有色金属、食品饮料和电力设备表现居前，涨幅分别为4.19%、1.79%和0.79%；传媒、计算机和石油石化表现居后，跌幅分别为6.05%、3.53%和3.20%。
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上周，中债银行间债券总净价(总值)指数上涨0.19%，收于119.47点。
上周，欧美主要市场普遍下跌。其中，道指下跌0.96%，标普500下跌0.82%；道琼斯欧洲50 下跌17.68%。亚太主要市场普遍下跌。其中，日经225指数下跌20.92%，恒生指数下跌22.79%。
二、基金市场
上周，国内各类型基金涨跌不一，封闭型和债券型基金表现相对较好，分别上涨0.36%和0.17%。而QDII型基金表现相对居后，下跌了2.98%。
上周焦点
一、 公募FOF指引征求意见
证监会发布《公开募集证券投资基金运作指引第2 号——基金中基金指引（征求意见稿）》（以下简称“征求意见稿”）。基金中基金又称FOF，征求意见稿从投资比例、标的、风控等方面进行详细规定。
二、 证监会拟修订《上市公司重大资产重组管理办法》
6月17日，证监会新闻发言人邓舸表示，近日证监会就修改《上市公司重大资产重组管理办法》（简称《重组办法》）向社会公开征求意见。这是继2014年11月之后的又一次修改，本次修订旨在给“炒壳”降温，重点是进一步规范“借壳”上市行为。
三、 新三板首批920家企业进入创新层
6月18日，全国股转公司发布了创新层挂牌公司初步筛选名单的公告。今年5月末，全国股转公司发布施行《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法（试行）》，当时设置了3套并行标准，筛选出不同类型公司进入创新层。
四、人民日报称“国际市场起风云 稳健仍是货币政策最佳选择”
人民日报海外版今日刊文指出，一方面，美联储加息步伐放缓、英国“脱欧”前景不明等因素，加大了全球金融市场的风险和人民币所肩负的责任；另一方面，国内推进供给侧改革也不可能以“大水漫灌”辅之，因此未来“稳健”仍将是中国货币政策的主基调。
好买观点
一、 股票型基金投资策略
宏观面：6月地产销售仍在下滑，CRB现货指数同比改善，原油价格跌幅收窄；国内动力煤、水泥价格均较5月继续改善。但电厂耗煤增速显著改善，预示6月工业生产或继续向好。价格方面，6月农产品价格同比继续回落，通胀仍然温和。但6月钢价指数同比则较5月显著回落，与高炉开工率同比回落相互印证。
政策面：一周之内证监会连续祭出三面大旗：一，6月17日证监会就修改《上市公司重大资产重组办法》向社会公开征求意见，将取消上市的配套融资，并提高股东锁定期；二，从严把关，证监会首次公布IPO终止审查17家企业名单；三，兴业证券公告称因公司涉嫌未按规定履行法定职责，收到中国证监会调查通知书，或与欣泰电气造假有关，当年平安证券和万福生科的案例似又重现。
资金面：央行使用MLF投放流动性是为了保持市场流动性的松紧适度，防止6月份货币工具到期一级MPA考核对市场流动性造成阶段性压力。因此，我们维持央行货币政策稳健、市场流动性松紧适度的判断，短端利率不会偏离2.25%太远。但是由于经济基本面仍然稳定，逆回购及MLF招标利率仍然保持不变，因此中长端利率仍没有下行动力，继续谨慎为上。
情绪面：上周，偏股型基金仓位下降了0.99%，当前仓位61.69%。其中，股票型基金仓位下降了1.64%，标准混合型基金下降了0.91%，当前仓位分别为85.66%和58.68%。根据沪深交易所最新数据，上周两融余额略有回落，截止6月16日，两融余额达0.838万亿元。此外，股市交易量有明显上升，从数据层面来看，投资者短线交易情绪明显。
弱格局下，注重业绩搭配主题博弈是不错的基金组合。在基金配置方面，建议投资者关注诺安中小盘、中欧新蓝筹、嘉实优质企业和兴全轻资产等。
二、债券型基金投资策略
上周中债总财富指数收于168.7617，较前周上涨0.06%；中债国债总财富指数收于169.1145较前周上涨0.01%,中债金融债总财富指数收于169.8914,较前周上涨0.11%；中债企业债总财富指数收于159.9744，较前周上涨0.09%；中债短融总财富指数收于152.7911，较前周上涨0.06%。
总体上，综合前期债市走势和近期形势，当前趋势性机会不明显。建议对产能过剩的信用债多规避，由于城投债调整一定程度上仍旧不到位，可择机精选适量短久期城投债。对于利率债由于前期有较大幅度的收益率上行，或许在短期内有一定的波段交易性机会。 目前债市处于盘整期，未来走势将仍要受制于基本面情况，建议投资者对当前债券市场谨慎投资。
三、QDII基金投资策略
港股市场一直处于估值洼地，而且股息率也相对较高。此前由于受到中概股回归受阻以及美元走强的双重影响，看空力量集中释放，指数已处于2011年欧债危机爆发时的低点附近。而之后港股已经连续三周强势反弹之后，近期受到海外不稳定因素的影响有大幅回调，近期需相对谨慎；另一方面，我国宏观经济增速放缓，人民币贬值压力仍存。由于全球市场缺乏优质的安全资产，所以全球资产配置将是趋势。 近期而言，全球资本市场受汇率和石油价格波动的影响，风险加剧。建议投资者近期保持低仓位，也可适当关注海外高息债类产品。
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