什么是基金单位净值(什么是基金单位净值和累计净值)

今天股市迎来一个像样的大涨，开心。目测会有不少基金的净值涨幅在2%以上。

WIND，8月15日

大家一定注意到了，基民甲（公众号：fundmanjia）展示了好几个净值——单位净值、累计单位净值、复权单位净值，有的还不太一样，那，应该看哪个？

单位净值，指的是某一天该基金的单位价值，即该基金当天的价格。对于开放式基金来说，基金公司一般会每天公布该基金的单位净值。对于封闭式基金，一般会每周公布一次基金单位净值。

累计单位净值=单位净值+基金成立后累计单位派息金额

下图是兴全有机增长在5月25日和8月12日的单位净值和累计单位净值。今年5月25日兴全有机增长进行第一次分红，每1份基金份额分红0.82元。5月25日基金单位净值变为1.8257元，累计单位净值为1.8257元+0.82元=2.6457元。

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所以，基金单位累计净值是反映该基金自成立以来累计净值涨幅，而累计净值增长率指的是基金目前净值相对于基金成立时净值的增长率。

不过，如果用累计净值增长率来衡量基金绩效，基友们会发现一个严重的BUG：

仍以兴全有机增长为例。5月25日，兴全有机增长分红后，单位净值和累计单位净值分别为1.8257元和2.6457元 。到8月12日，单位净值上涨0.0797元，涨幅为0.0797/1.8257= 4.37%；累计单位净值也上涨0.0797元，但涨幅为0.0797/2.6457= 3.01%；

很明显，累计单位净值增长率，是假设基金持有人都采取 现金分红而计算出的净值累计涨幅；而实际上，相当一部分基民会采用红利再投资方式，而红利再投资的回报并没有反映到累计净值里面。因此，这就引入了 复权净值的概念。

基金复权净值，考虑了红利再投资的因素，对基金的单位净值进行了复权计算。也就是将“分红+单位净值”再投资进行复利计算。

所以，基金复权净值能比较真实地反映基金的业绩，基金公司、第三方评价机构等机构计算基金业绩回报时， 都是看基金的复权净值增长率，而不是累计净值增长率。

那么，复权净值增长率是不是都比累计净值率高？

有时候，基民甲看到有分析文章会对基金的单位净值、累计净值、复权净值进行如下总结： 单位净值<累计净值<复权净值。例举的原因是“因为复权净值是对基金的单位净值进行了复权计算，对基金的分红或拆分因素进行了综合考虑，所以会高一些。”

复权净值是不是都比累计净值高？

答案：还真不一定。

看看以下几只基金，其累计单位净值增长率高于复权单位净值增长率。

WIND 8月12日

其实，在前面基民甲已经提到，“基金复权净值”主要考虑了红利再投资的因素。而 红利再投资是赚得更多还是亏得更多，也就是复权净值与累计净值孰高孰低，要看分红后市场表现情况。

如果分红后市场大涨，选择红利再投资无疑能赚得更多，复权单位净值增长率会高于累计单位净值增长率。

如果分红后市场大跌，选择现金分红、落袋为安肯定更明智，而选择红利再投资则可能面临亏损。此时，累计净值增长率会高于复权单位净值长率。

以上图中的华宝兴业服务优先为例，该基金最近三年累计净值增长明显高于复权单位净值增长，是因为2015年6月2日基金分红后，不久市场大跌，基金累计单位净值下跌1.5210元，复权单位净值下跌1.6644元，说明选择红利再投资的投资者亏损更多。这期间，累计单位净值增长率和复权单位净值增长率分别是：-42.32%和-46.18%。

华宝兴业服务优先基金净值比较：

6月2日 基金复权单位净值>累计单位净值；

8月12日 基金复权单位净值<累计单位净值；