三个月定期存款利率(农商银行三个月定期存款利率)

招标数量创下历史记录。中标利率下降也反映了6月市场流动性并未趋紧

【财新网】（记者 郭楠）6月16日，财政部、中国人民银行以利率招标方式进行了2016年中央国库现金管理商业银行定期存款（三期）招投标。三个月期国库定存中标总量800亿元，较上期增加400亿元，也是三月期国库定存历史最高金额；中标利率为2.75%，较上期中标利率3.2%下降45个基点。

对于此次国库定存利率下降，九州证券全球首席经济学家邓海清认为，创纪录招标数量是主因，不反映货币政策变化。

国库定存采用招标形式，与公开市场操作、MLF等有较大不同。央行的正逆回购、MLF等利率和价格均由央行决定，而国库定存的利率则由商业银行的需求与国库定存招标的供给共同决定，主要受供给量、需求量、市场利率等因素影响。

邓海清表示，此次利率下降最主要的因素是招标数量800亿创历史最高记录，资金供给大于需求。从历史上看，中标利率与中标量有较为明显的负相关关系，当中标量大幅变动时，中标利率往往又相反变动。

从市场利率来看，以往6月资金面趋紧，而今年6月资金面并未趋紧，导致对国库定存资金需求不足，也是中标利率下降的原因之一。

6月16日，央行在公开市场进行300亿元7天期逆回购，无到期资金，因此当日净投放300亿元。本周已投放流动性共计650亿元。

6月18日将有一笔中期借贷便利（MLF）到期，金额1000亿元。央行已进行提前对冲。6月7日，央行对14家金融机构开展MLF操作共2080亿元，其中3个月1232亿元、6个月115亿元、1年期733亿元，利率与上期持平，分别为2.75%、2.85%、3.0%。

上海证券在研报中表示，虽在半年末时点和美联储加息窗口临近的背景之下，后期市场流动性料将逐步承压，但本周起预计央行将提前加大公开市场投放量，并且继续通过“MLF+逆回购”的操作组合应对特殊时点的流动性压力。因此整体来看，资金面虽有压力但不必过分担忧，货币市场将保持局部震荡整体平稳，年中时点料将平稳度过。