降息对股票的影响(降息对股市影响)
9月30日下午，央行下发文件，宣布自2018年起对部分商业银行降低存款准备金0.5%-1.5%幅度不等。
根据国务院部署，为支持金融机构发展普惠金融业务，聚焦单户授信500万元以下的小微企业贷款、个体工商户和小微企业主经营性贷款，以及农户生产经营、创业担保、建档立卡贫困人口、助学等贷款，人民银行决定统一对上述贷款增量或余额占全部贷款增量或余额达到一定比例的商业银行实施定向降准政策。
凡前一年上述贷款余额或增量占比达到1.5%的商业银行，存款准备金率可在人民银行公布的基准档基础上下调0.5个百分点；前一年上述贷款余额或增量占比达到10%的商业银行，存款准备金率可按累进原则在第一档基础上再下调1个百分点。上述措施将从2018年起实施。
什么是降准？
为了方便大家理解，我们用白话来解释一下：
小白将100块钱存到A银行，在小白未取出之前这100块构成A银行的资产，为了赚取利润A银行会将这笔钱拿去放贷，如果有可能100块钱全部用来放贷最好，但央行有规定，银行每吸收一笔存款需要将16.5%即16.5元存到央行准备金账户里，其余83.5元才能拿去贷款，这16.5%就是存款准备金率，16.5元就是存款准备金。
如果央行下调存款准备金率，比如下调到16%，那么银行需要上缴央行的存款准备金只有16元，其余的84元可以放贷，这样一来市场上的流动资金就比之前增多了。现在是84元，原来是83.5元，达到“放水”的目的。（目前商业银行的存款大约是160万亿左右）
目前商业银行和政策性银行在央行的存款大约有22.49万亿，这当中绝大部分是存款准备金，这部分钱是不能提取出来的。这样产生的一个问题：虽然央行近几年大幅“印钞”，但可流通的钱并没想象的多，大部分资金被“冻结”。
存款准备金是存量资金，如果下调存款准备率即意味着当中部分钱可以“解冻”，好处是利用存款准备金（存量）解决流动性不足问题。
这次降准的力度到底有多大？
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这次定向降准来的既凶猛又快速，仅在28日国务院会议定调之后三天内，就以“特急”文件方式得到快速落实，而且此次创新了形式，对于满足考核要求的金融机构将再次定向降准100个基点。
虽然央行强调此举不改变稳健货币政策的总体取向，但是范围之广，策略更高已大大超乎超乎市场预期。回顾历次降准来看，定向降准一般发生在经济出现一定的下滑压力时使用。上一次央行频繁使用定向降准是在2014年，并在当年11月降息，2015年2月全面降准。
8月经济数据全面回落，工业生产大幅放缓已成事实。9月份数据还没有出来的情况下，出台降准措施，可以预见9月份数据会进一步回落。这些都需要央行用降准举措发出货币政策的前瞻性和灵活性，及时适当下调存款准备金率以防止经济超预期回落和利率进一步上行。
（1）“全面降准”，50个基点
这次央行定向降准，给予了绝大多数金融机构50个基点的降准。根据央行按现有数据测算，对普惠金融实施定向降准政策可覆盖全部大中型商业银行、约90%的城商行和约95%的非县域农商行。此次0.5%的降准，按照目前160万亿存款计算，可以释放出8000亿的基础货币！
（2）3个月后再将一次，力度更大，再降100个基点
央行已经强调了，这次是创新调控方式，给予了市场一个“延迟降准”， 就是在3个月后，央行在年度测评时，看金融机构表现情况——其向普惠金融的贷款需要达到存量或者增量的10%。这些表现优秀的金融机构，可以再另外给予100个基点的额外降准。这个会有多少家银行能达标？如果20%达到，就涉及32万亿的存款，100个基点就是3200亿。
国君宏观快评央行定向降准
点评：
1）只是政策微调，不是变相全面降准。一些市场研究者未查看央行通知原文，仅根据媒体断章取义的报道，就草率地得出了“接近全面降准”“相当于普降0.5个百分点”的结论，这是对投资者的极端不负责任。查阅央行通知原文即可知，只是对原有定向降准政策的拓展和优化，原政策与新政策不一致的，以新政策为准。
2）第一档定向降准条件很难释放新的流动性。新政策规定了两档定向降准条件，符合第一档条件的，额外定向降准0.5个百分点。事实上，目前享受定向降准政策机构占全部金融机构的比例超过98%，这些机构已经享受到定向降准，新政策基本上是原政策的延续，很难释放新的流动性。
3）边际变化主要在于符合第二档的机构上。新政策规定，符合第二档条件的，额外定向降准1.5个百分点。这一项是与原政策变化最大的地方，也是释放新的流动性的源头。由于央行调查统计部门未公开相关数据，难以定量测算相关影响。央行答记者问指出，这一档标准相对较高，只有在普惠金融领域贷款投放较为突出的商业银行才能达到。从央行表态来看，涉及机构应不多，释放流动性应有限。
4）货币政策中性基调不变。7、8两月多项重要经济数据不及预期，引发了市场对经济下行压力加大和政策再宽松稳增长的预期。我们始终认为，未来总量放缓不是问题，结构优化才是核心变量，体现在消费升级，体现在出口高景气，体现在中国制造业再繁荣。结构优化下的总量放缓既不会引发政策转向，也不会对市场信心造成实质性影响。此次央行答记者问明确指出，稳健货币政策取向不变。
5） 央行精准调控向普惠金融倾斜，既避免了大水漫灌冲击结构性改革和金融去杠杆大局，又能为实体经济提供有效支持，有利于实体经济内生动能改善。另外，值得一提的是，此次政策调整，9月公布，明年才开始实施，开延迟实施之先河，可以说是央行预期管理的一大进步，央行的宏观调控术正在变得越来越成熟与精妙。
央行突发定向降准，三大板块或将受益
业内人士表示，央行降准对于各个板块和概念的影响不一，如果从行业而言，金融、地产等资金密集型行业或将获益。
受益板块一：资金敏感型品种
无论是银行还是地产，都属于资金敏感型品种。对于银行而言，降准最大的利好在于可贷规模比例。相同的还有地产行业，虽然这种影响同样有限并不意味着对于地产开发商信贷控制的解禁，但流动性预期有所好转，不排除部分刚需入市的可能，至少成交量的些许好转有利于缓解房企紧绷的资金链。作为利息敏感品种的保险股也会小幅受益。可关注银行概念股、券商概念股、地产概念股
受益板块二：大宗商品类
大宗商品，尤其是有色金属，主要受两个因素驱动，一个是实体经济的需求端，另一个则是对于流动性的预期。配合全球流动性松动的预期，可能成为影响大宗商品走势的超预期因素。可关注有色金属概念股。
受益板块三：高分红概念股
降准虽然不等同于降息，但随着银行间流动性的些许好转，银行间市场的资金价格有望出现一定程度回落。资金价格的回落也会是民间借贷等资金信贷的投资回报率回落。相比之下，蓝筹股，尤其是始终能够保持高分红比例的蓝筹股，其持有价值将有所突出。目前正是年报陆续披露阶段，对于高分红、低市盈率的蓝筹股而言，正是一个长期价值凸显的时候。因此可关注高送转概念。
历次降准后股市走势一览，可以看到，降准后次日涨幅其实并不明显，大涨更是少之又少，投资者还是要谨慎参与。
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